버크셔 해서웨이가 S&P 500 지수 수익률에 계속 뒤처지면서, 많은 투자자의 관심이 집중되고 있어요. 특히 2026년 현재, 몇 년간 이어진 기술주 중심의 강력한 랠리 속에서 버크셔의 보수적인 투자 기조가 빛을 바래는 듯 보이거든요. 워렌 버핏의 명성과 오랜 기간의 압도적인 성과를 기억하는 투자자들 사이에서는 “이제 버크셔 시대는 끝인가?” 하는 회의적인 시각과 “결국 버핏이 옳았다”는 인내가 교차하는 모습인데요.
버크셔, 왜 S&P 500에 뒤쳐졌나?
버크셔 해서웨이가 S&P 500에 뒤처진다는 이야기는 사실 꽤 오래전부터 나왔던 논쟁입니다. 하지만 최근 몇 년간 그 격차가 더욱 벌어진 건 분명한 사실인데요. 특히 2023년부터 2025년까지 이어진 인공지능(AI)과 반도체, 클라우드 등 혁신 기술 섹터의 폭발적인 성장이 S&P 500 지수 전체를 견인했어요. 이 시기 S&P 500은 연평균 15% 이상의 놀라운 수익률을 기록하기도 했거든요.
반면 버크셔는 전통적인 가치주와 금융, 소비재, 에너지 등 구경제 산업에 집중하는 경향이 짙습니다. 엄청난 규모의 현금성 자산을 보유하고 있음에도 불구하고, 버핏의 투자 철학상 과열된 기술주 시장에 적극적으로 뛰어들지 않았어요. ‘모르는 기업에는 투자하지 않는다’는 원칙과 ‘기업의 내재가치보다 비싸게 사지 않는다’는 고집이 현재의 시장 트렌드와는 다소 동떨어진 결과를 낳았다고 볼 수 있습니다. 이 때문에 2026년 현재 버크셔의 지난 3년간 연평균 수익률은 한 자릿수에 머무르며 S&P 500과의 격차가 더욱 벌어진 상황이에요.
‘가치 투자’의 현재 위치와 버크셔의 딜레마
워렌 버핏으로 대표되는 가치 투자는 기업의 내재가치에 비해 저평가된 주식을 매수하여 장기 보유하는 전략입니다. 하지만 지난 몇 년간 시장은 성장에 더 높은 프리미엄을 부여했고, 성장주가 시장을 주도하는 현상이 지속되었죠. 2026년 현재도 고금리가 지속되면서 미래 현금흐름의 가치를 할인하는 경향이 강해졌지만, 혁신 기술 기업들의 독점적인 지위와 성장성은 여전히 투자자들의 기대를 모으고 있어요.
버크셔는 이제 너무나 거대한 기업이 되어 버렸다는 딜레마를 안고 있습니다. 수십억 달러 규모의 투자가 아니면 버크셔의 전체 수익률에 유의미한 영향을 미치기 어려워졌거든요. 소규모의 고성장 스타트업이나 중소형 혁신 기업에 투자하는 것은 버크셔의 몸집에는 ‘새 발의 피’에 불과해요. 결국 버크셔는 애플과 같은 극소수의 초대형 기업이나, BNSF 철도, GEICO 보험처럼 이미 거대한 자회사 인수에 집중할 수밖에 없는데, 이런 기회를 찾는 것이 점점 더 어려워지고 있습니다. 이런 구조적인 한계가 버크셔의 수익률을 제한하는 요인으로 작용하고 있어요.
그럼에도 버크셔에 주목하는 이유
그럼에도 불구하고 여전히 많은 투자자가 버크셔 해서웨이를 주목하고 있습니다. 가장 큰 이유는 워렌 버핏이라는 이름이 주는 신뢰와 오랜 기간 증명된 그의 투자 철학 때문이에요. 단기적인 시장 흐름에 일희일비하지 않고, 기업의 본질적인 가치에 집중하는 투자는 언제나 유효하다고 믿는 투자자들이 많거든요. 2026년 현재 시장의 불확실성이 커지면서 방어적인 성격의 자산에 대한 관심이 다시 높아지는 분위기도 한몫하고 있습니다.
또한, 버크셔가 보유한 막대한 현금 자산은 언젠가 큰 기회가 찾아왔을 때 강력한 무기가 될 수 있습니다. 2025년 말 기준으로 버크셔는 1,500억 달러가 넘는 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있었는데, 이는 시장이 급락하거나 매력적인 인수 기회가 생겼을 때 과감하게 베팅할 수 있는 여력을 제공하죠. 비록 배당은 지급하지 않지만, 적극적인 자사주 매입을 통해 주주 가치를 환원하는 정책도 매력적인 요소입니다. 제가 실제로 작년 중반에 시장 변동성이 커질 때 버크셔 B주를 일부 매수했던 것도, 이런 안정성과 현금 동원력에 대한 기대감 때문이었어요. 당시 제 포트폴리오의 기술주 비중이 높아서 균형을 맞추고 싶었거든요.
한국 투자자, 버크셔 어떻게 볼까?
한국 투자자 입장에서 버크셔 해서웨이를 바라보는 시각은 크게 두 가지로 나뉠 수 있습니다. 첫째는 장기적인 관점에서 포트폴리오의 안정성과 다변화를 꾀하는 수단으로 활용하는 경우입니다. 버크셔는 미국 경제의 핵심 산업 전반에 걸쳐 분산 투자되어 있으며, 우량한 자회사들을 다수 보유하고 있어 시장 변동성으로부터 비교적 자유로운 편이거든요. 특히 은퇴 자금이나 자녀 교육 자금처럼 장기적인 안목으로 안정적인 수익을 추구하는 투자자들에게는 여전히 매력적인 선택지가 될 수 있습니다.
둘째는 S&P 500 지수 추종 ETF에 비해 상대적으로 저평가되어 있다고 판단, 향후 가치주 랠리에 대한 기대를 걸고 투자하는 경우입니다. 물론 버크셔의 주가는 S&P 500보다 느리게 움직일 수 있지만, 만약 기술주 중심의 시장 흐름이 꺾이고 가치주가 재평가되는 시기가 온다면 버크셔가 더욱 부각될 수 있죠. 제가 작년 초에 버크셔 B주를 매수했을 때도, 단기적인 높은 수익률보다는 안정적인 성장과 시장 하락에 대한 방어력을 기대했어요. 당시 약 5천만 원 정도를 투자했는데, S&P 500 대비 수익률은 낮았지만, 시장이 크게 출렁였을 때 제 전체 포트폴리오의 손실률을 약 3%p 정도 줄여주는 효과를 봤거든요. 안정적인 달러 자산이라는 점도 환율 변동성 헤지 측면에서 고려할 만한 부분입니다.
버크셔 투자, 지금이 기회일까?
2026년 현재, 버크셔 해서웨이에 대한 투자는 ‘지금이 기회인가?’라는 질문에 대한 답을 찾기 위해 몇 가지를 고려해야 합니다. 첫째, 현재 시장의 금리 인하 기대감과 경기 연착륙 가능성 등 거시 경제 환경이 버크셔의 투자 수익에 어떤 영향을 미칠지 따져봐야 합니다. 만약 금리가 하락하고 경기 침체 우려가 커진다면, 전통적인 가치주와 방어주에 대한 선호도가 높아질 수 있거든요. 이런 시나리오에서는 버크셔가 S&P 500 대비 상대적인 강세를 보일 수도 있습니다.
둘째, 워렌 버핏의 후계 리스크는 여전히 존재하지만, 토드 콤스와 테드 웨슐러 등 유능한 투자 매니저들이 이미 핵심 포트폴리오의 상당 부분을 관리하고 있다는 점도 중요합니다. 이들이 버핏의 철학을 계승하면서도 변화하는 시장 환경에 유연하게 대응할 수 있을지가 관건이죠. 마지막으로, 버크셔의 현금성 자산이 언젠가 대규모 인수합병(M&A)이나 추가적인 자사주 매입으로 이어질 가능성을 염두에 두어야 합니다. 이런 이벤트는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있으니까요. 물론 단기적인 급등을 기대하기보다는, 긴 호흡으로 버크셔의 가치를 믿고 투자하는 자세가 필요하다고 생각해요.
버크셔 해서웨이는 여전히 매력적인 기업이지만, S&P 500 지수와 비교했을 때 그 역할과 투자 목적이 다르다는 점을 명확히 이해해야 합니다. 단기적인 고수익을 쫓기보다는, 장기적인 관점에서 포트폴리오의 안정성과 균형을 맞추는 데 초점을 맞춘다면 버크셔는 여전히 훌륭한 투자처가 될 수 있을 거예요. ‘경제적 여유’ 블로그를 운영하면서 제가 항상 강조하는 것처럼, 자신만의 투자 원칙을 세우고 흔들림 없이 지켜나가는 것이 중요하답니다.
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